Анализ устойчивости экономического роста предприятия

          Деловая активность акционерных предприятий характеризу¬ется в мировой практике степенью устойчивости экономическо¬го развития или роста.          Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия и менеджерами стоит очень серьезная задача — обеспечить устойчивые темпы его эко¬номического развития. Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?          Как известно, увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ре¬сурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внут¬ренних и внешних источников финансирования. К внут¬ренним источникам относится прежде всего прибыль, направляе¬мая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и на-численная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, путем эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятель¬ности руководства предприятия в принятии управленческих реше¬ний (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обес¬печить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) преде¬лом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расхо¬ды, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.          В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвести¬рованных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализо¬ванной продукции, оборачиваемость собственных средств) и фи¬нансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.          В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирова¬ния собственных средств определяется с помощью коэффициен¬та устойчивости роста (Кур), который выражается в процентах и исчисляется по формуле:          Кур = Рр-Д /Ис *100%          где Рг — чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении пред¬приятия,          Д — дивиденды, выплачиваемые акционерам,           Ррп — прибыль, направленная на развитие производства (ре-инвестированная прибыль), Ис — собственный капитал (капитал и резерв).          Коэффициент устойчивости экономического роста показыва¬ет, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.          Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:          Кур = Крп * Ко * ф * Кфз          (1.8.)          где Крп — характеризует дивидендную политику на предпри¬ятии, выражающуюся в выборе экономически целе¬сообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и прибылью, реинвестированной в раз¬витие производства, KQ — характеризует рентабельность реализованной продук¬ции (работ, услуг), f — характеризует ресурсоотдачу или фондоотдачу, КФЗ — коэффициент финансовой зависимости, характери¬зующий соотношение между заемными и собствен¬ными источниками средств.          Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый фак¬торы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, пред¬приятие имеет возможность использовать определенные эконо¬мические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: сни¬жение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возмож-ности получения оправданных кредитов и займов.          

Вся работа доступна по Ссылке